经济处于渐进修复过程中

今年以来，新冠肺炎疫情蔓延给全球经济带来较大影响，资本市场整体波动率上行，私募管理期货策略收益强势领跑，再次体现出期货在大类资产配置中的优势。

在后疫情时期，资本市场又有哪些机会与投资策略值得期待？日前，由华泰期货、华泰证券资管联合主办，华泰证券支持的第四届“期赢天下杯”衍生品基金大赛颁奖典礼暨2020年私募基金峰会，以云现场直播方式在深圳举行。与会人士表示，下半年市场波动率或仍维持较高水平，相关的CTA策略、指数增强策略等都具有较好的投资价值。

华泰期货总裁助理贾中萍致辞表示，近几年，资本市场表现活跃，居民资金加快转向证券投资基金，私募机构产品发行和规模上已经有大幅提升。“随着市场投资者结构的日益多元化，需求日渐成熟分化，以及对风险收益概念的认识加深，他们对专业财富机构的要求也不断提高。因此，FOF基金、CTA基金等新兴投资策略也得到了广泛运用，衍生品独有的风险对冲属性，为私募基金产品管理提供了风险保障。”

华泰期货金融产品部总经理谢志超表示，为满足市场需求，目前华泰期货正从以经纪业务为主向财务管理和机构服务转变，根据客户不同的风险偏好，通过主体化、定制化等方式，打造具有自主品牌的FOF产品线。“相较于FOF私募，期货公司的FOF资管产品可以根据分类降低认购门槛，风控措施也更加全面完善，不同系列FOF基金对于子基金的最大回撤都有硬性控制，一旦达到风险预警的要求，就会安排公司进行退出和止损。”

今年以来，新冠肺炎疫情的发展给全球市场带来较大的冲击，当前我国疫情已经得到控制，国内宏观经济处于渐进修复的过程当中。？对此，华泰证券研究所副所长、总量研究负责人张继强认为，当前的宏观环境给中国股市带来较为积极的影响，由于美国疫情仍在蔓延，国内经济改善过程会吸引外围资金进入，而国内债券市场则进入调整状态。

“从时间点来看，今年9—10月份值得关注，届时股市已经演绎到一定程度，宏观经济修复速度或将有所放缓，中美贸易争端的最新进展也需要留意。”在张继强看来，非银金融、房地产、银行，公共事业、化工等板块可关注，可选消费、建筑装饰、军工等板块预计会出现轮动的情况，此外，消费、科技等板块是关注的长远逻辑。

“从大类资产的角度来看，黄金也是一个比较重要的资产类别，具有战略性配置的价值。”他表示，在当前全球负利率的环境下，黄金价格的上涨仍值得关注。

茂源资本合伙人魏振宇表示，看好下半年CTA策略的市场表现。“随着牛市呼声渐高，目前市场资金正流入股市，期货市场的波动性在降低，但总体来看，今年市场仍有不确定性事件，期货市场下半年或将有行情，持有CTA策略的私募如果能捕捉到，可能会有比较好的表现。”

“在后疫情时代，下半年疫情不会立即消失，因此，无论中国还是国际市场，都将维持较高的市场波动率。”燧石投资总经理王晓芸也认为，目前配置高波动率的策略会更有利于投资者盈利，比如做多波动率的商品CTA策略以及做多波动率的商品期权策略。

深圳聚融汇资本副总经理杨超杰进一步表示，在多元配置的大方向下，目前看好权益类股票的配置增加，贵金属也可以适当进行配置。

广州博牛私募证券投资管理副总经理刘宇宁则认为，此次疫情对全球格局带来较大影响，作为新兴经济体，中国在疫情中的表现更具韧性，制度优势也非常突出，预计未来中国核心资产将会越发受全球市场认可，从而迎来更多投资机会。“尤其是国内A股市场，很多具有基本面良好、收益好、稳定性高、财务安全等特点的股票会慢慢出现，为量化多头策略、指数增强策略提供很好的市场机会。”

文章来源：《建筑与装饰》 网址: http://www.jzyzszzs.cn/zonghexinwen/2020/0713/389.html